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新浪期货:厂家挺价 玻璃维持高位震荡

2018-08-18 08:41编辑:dingxinkeji.com人气:


  一、2月走势回顾

  玻璃主力1805合约2月份下探回升,维持宽幅震荡走势。月K线收出带长上下影的小阳十字星线。截止2018年2月27日,按收盘价计算,较1月末涨幅0.95%,持仓370892手,较1月的406432手减少8.74%,成交量3365324手,较1月下滑36.52%。

  一般而言,每年2月份是玻璃市场传统淡季,玻璃需求大幅下降,但由于2017年沙河地区环保限产,相比往年,今年沙河地区供应处于较低水平,玻璃企业信心较强,冬储期间对贸易商的优惠政策力度不大,以挺价为主,部分企业还在春节前后进行了两轮涨价。供应压力降低和现货价格坚挺,是期货价格未能下跌的主因。

  图1:玻璃主力合约走势图             

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  数据来源:博易大师  中航期货

  二、原材料及成本分析

  重油和纯碱大约占玻璃生产成本的70%左右。2月份纯碱价格暴跌,沙河地区纯碱价格跌至 1500 元/吨,华东地区纯碱市场行情低迷,当地联碱厂家轻碱主流出厂价格在 1500-1550 元/吨,重碱主流送到终端价格在 1700-1800 元/吨。华中地区纯碱市场弱势运行,湖北地区轻碱主流出厂价格在 1550-1650 元/吨,重碱主流送到终端价格在 1750-1800 元/吨。

  目前国内纯碱厂家开工负荷维持高位,货源供应量充足,且厂家整体库存偏高,下游用户及贸易商多谨慎观望为主,预期短期纯碱市场仍承受一定下行压力。

  纯碱价格大跌,玻璃生产厂家利润大幅上升,导致大型企业挺价心态较强,现货价格预计继续保持坚挺。

  图2:纯碱市场价               

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  数据来源:Wind  中航期货  

  三、供应端分析

  1.玻璃月度产量持续下降

  据WIND统计,截止2017年12月,我国平板玻璃月度产量连续两个月回落,至6062.2万重量箱,较11月减少30.5万重量箱;当月同比下降5.30%。

  平板玻璃产量走低,主要还是由于沙河地区的环保限产关停了9条浮法玻璃生产线(影响日产量约为5800吨/天,约占全国运行总产能的3.8%)所致。也正是产量的下降,导致2017年4季度和2018年1月,,在玻璃需求最差的时期,生产厂商敢于挺价。后期若产量不能有效恢复上升,或将在供应端继续支撑现货价格。

  图3:平板玻璃月度产量        

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  数据来源:Wind  中航期货

  2.利润增加,生产线开工数上升

  截至2月9日,据WIND统计,全国浮法玻璃生产线开工数232条,较1月26日增加3条,开工率也由63.54%微升至64..09%。利润上升是生产线开工增加的直接诱因。

  产能方面,廊坊金彪二线 600 吨点火之后,安徽芜湖信义二线 500 吨停产放水,行业产能总量增减变化影响不大。

  但据卓创报道,按部分玻璃生产厂家后期计划来看,今年还将有10条以上生产线计划投产或复产,这会对前期因环保而减掉的部分产能起到一定的补充作用,后市产能仍将维持高位,因而产能方面对于期价的支撑力度有限,而过高的产能甚至还会对期价产生一定的压制作用。

  图4:浮法玻璃产能利用率         

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  数据来源:Wind  中航期货

  图5:玻璃生产线开工率              

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  数据来源:Wind  中航期货 

  3.生产线库存季节性攀升,但厂家并不忧虑

  截至2月9日,全国浮法玻璃生产线库存3293万重量箱,较1月下旬统计的3196万重量箱增加97万重量箱。但同比去年(2017年2月10日)却是下降了54万重量箱。

  库存的环比增加是玻璃行业需求淡季的正常体现,也在市场预期之内。同比的下降,则是反映了环保限产导致的供应收缩。

  图6:浮法玻璃生产线库存         

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  数据来源:Wind  中航期货

  四、需求端分析

  1.房屋新开工面积增速回升,商品房销售面积继续下滑

(来源:网络整理)

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